李顯(姬麒麟 飾)的師弟李德(李琦 飾)，心地善良，疾惡如仇，從小苦練輕功，但始終沒有什么長進，為躲避官府追捕，10年來隱姓埋名，開了一家店。濟南第一刀“金錢豹(趙箭 飾)”自恃武功高強，勾結(jié)官府，強行將老百姓祈天壇據(jù)為己有。李云龍(張立 飾)偷文件的事被“鐵嘴(劉延廣 飾)霸王”編成新《燕子李三》到處傳講，引起日本郎中五咸(管壽義 飾)的注意，于是挑動”金錢豹“尋找燕子門比武。李德從食客口中得知燕子門重現(xiàn)江湖，于夸耀自己才是燕子門傳人，受到奚落，正在悶悶不樂，云飛突然出現(xiàn)，李德驚喜萬分。李云飛(劉長純 飾)、李德接受了“金錢豹”的挑戰(zhàn)，在祈天壇與“金錢豹”比武，李德首先上場，卻險些命喪敵手，這時云飛才知道這位師叔原來不會輕功，擊敗“金錢豹”，將祈天壇還給老百姓，于是人人都說“燕子李三”出現(xiàn)了。受了重傷的“金錢豹”被五咸治好，從此成了五咸的走卒。